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华纳兄弟有着一段臭名远扬的前史：被其他公司收买后，新东家往往很快意识到，要充分使用一家老牌制片厂的财物有多么困难，终究不得不再次出售。正是这些应战导致了华纳兄弟与美国在线（AOL）、美国电话电报公司（AT&T）的兼并失利，这两家公司收买华纳兄弟都是为了重塑本身。
华纳兄弟这次
以 830 亿美元的价格被 Netflix 收买
，却有潜力呈现出不同的结局，因为这家流媒体巨子在文娱职业现已占有了无足轻重的位置。这也标志着 Netflix 取得了多么巨大的前进：在不到二十年时间里，这家流媒体公司从一家科技新贵开展成为现在包含好莱坞最负盛名制片厂之一的巨子。假定这笔买卖取得监管部分同意，Netflix将很快具有华纳兄弟（但不包含 Discovery Global）悉数财物，包含 HBO / HBO Max、DC Studios 以及这家老牌制片厂的电视和电影制造部分。
这将使 Netflix 成为更多全球尖端文娱品牌（例如《权利的游戏》和《哈利·波特》）的母公司，并赋予这家流媒体渠道更大的运营规划，使其成为一家真实的电影制片厂。而保存 CNN、探究频道（Discovery Channel）和 TLC 等网络一切权的 Discovery Global，则将于 2026 年第三季度成为一家独立的企业实体。
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显着，WBD（华纳兄弟探究）在本年早些时分官宣方案将华纳兄弟和 Discovery 拆分为两个部分时，就期望完成这种战略性的财物拆分和出售。其时，CEO 大卫·扎斯拉夫（David Zaslav）没有宣告公司对收买要约持敞开情绪。但从 WBD 在传统有线网络方面难以盈余的状况，你就能很简单推测出这一点。
虽然 WBD 成功偿还了大部分探究频道收买华纳传媒（WarnerMedia）时所承继的 550 亿美元债款，但兼并后公司疲软的有线电视财物，仍然是其本年早些时分信誉评级大幅下调的首要原因。这笔源自美国在线与时代华纳（Time Warner）灾难性兼并的债款，在扎斯拉夫担任 CEO 的整个任期内都一向困扰着 WBD。
一系列财政问题、过错的品牌重塑行动以及多轮裁人，使 WBD 陷入了极为风险的地步，将自己卖给出价最高者无法成为安慰股东的少量可行挑选之一。这些应战对 Netflix 来说或许也难以应对，但因为一些要害原因，状况或许天壤之别。
与以往华纳兄弟被传统科技巨子和电信公司吞并的并购案不同，此次买卖发生之际，Netflix 早已在好莱坞站稳脚跟。除了收买那些后来大获成功的 IP，这家流媒体渠道还构建起了一套强壮制造系统，用以打造彻底原创的项目。
Netflix 旗下许多抢手剧集，例如《怪奇物语》和《鱿鱼游戏》等行将结束，不难理解该公司为何想要收买华纳兄弟巨大的电影与剧集库。Netflix 在打造自有 IP 方面并没有太多成功经验。还记得《月球叛军》吗？收买华纳兄弟恰恰弥补了这一点。
虽然与华纳兄弟之前的一切者比较，Netflix 好像是更适宜的收买同伴，但这仍然是一次整合，而这类并购总是会形成人员丢失。咱们很或许很快就会听到裁人的音讯，因为 Netflix 在吸纳了华纳兄弟的职工和事务后，将开端着手处理内部人员冗余问题。但更为不明的是，这家新兼并的工作室将怎么推动新项目。
2021 年，在新冠疫情最严峻的时分，WBD 决定在 HBO Max 而非院线上映电影，此举引发了克里斯托弗·诺兰等导演的激烈斥责，他们称该公司已成为“最糟糕的流媒体服务”。 虽然票房收入仍未康复到疫情前水平，但电影院现已从头敞开，并且像华纳兄弟的《我的国际大电影》和超人系列电影这样的爆款著作现已清楚地标明，人们有在大荧幕上观看电影的需求。
Netflix 也曾尝试过非常有限的院线发行，这些发行显着是为了让其电影有资历取得首要职业奖项而进行的“扮演”。 究竟自从退出 DVD 事务以来，Netflix 本质上仍是一家流媒体公司。
与被亚马逊收买时已步履维艰的米高梅（MGM）不同，华纳兄弟近年来的院线电影体现非常微弱。
Netflix 表明“估计”
会持续让华纳兄弟的电影在影院上映，但联合首席执行官泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）暗示，公司正在考虑缩短院线窗口期，以便“更快地满意观众的需求”。“我想说，就现在而言，我们能够定心，一切方案经过华纳兄弟在影院上映的影片，仍会持续由华纳兄弟组织院线放映；而网飞的电影也将连续此前的脚步，”萨兰多斯上星期在与职业分析师的电话会议中表明。
Netflix 也清晰
表明
，乐意使用生成式 AI 来下降制形本钱。该公司并未强制要求合作同伴将这项技能归入制造流程，但鉴于华纳兄弟已接手其一切在建项目，不难想象 AI 技能在华纳兄弟工作室中扮演的人物会越来越重要。
这次新兼并引发的更为显着忧虑，在于它或许对各大制片厂和流媒体渠道之间的竞赛发生影响。Netflix 实际上现已替代华纳兄弟成为好莱坞“五大巨子”之一，这很或许会改动文娱职业权利格式。但随着 Netflix 及其竞赛对手逐步习惯新市场格式，流媒体用户或许会更直接地感受到改变。
因为华纳兄弟的参加，Netflix 的服务变得愈加高端，其价格或许会再次上涨。Netflix 将怎么处理 HBO / Max这两个品牌现在仍不清晰。该公司曾表明，他们以为“HBO 和 HBO Max 也为顾客供给了极具吸引力的互补产品”，但若这些品牌终究步 Hulu 的后尘（Hulu 已被并入 Disney+），也不会让人意外。
Netflix 早已不再是当年那个为赢得业界认可而奋力打拼的新式应战者。但即使该公司已稳坐全球最大影视流媒体渠道宝座，本次买卖仍将其面向一个更为显赫的新高度。Netflix 与华纳兄弟的兼并无疑会带来一系列改变——其间一些或许是负面的——这些改变将对整个文娱职业发生深远影响。
在可预见的未来，状况或许会显得动荡不安，但 Netflix 好像不太或许在几年内出售华纳兄弟。如此大规划的收买并非该公司的惯常做法，但自从华纳兄弟挂牌出售以来，Netflix 就一向对收买其抱有浓厚兴趣。假如买卖成功，Netflix 无疑将跻身一流公司之列。仅仅现在它有必要证明自己配得上这一位置。